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在当今处于经济全球化的这个时期，美国的金融体系中，货币的创造以及流动是一个非常重要的方面。这一方面关乎着全球金融市场的稳定，也影响着全球金融市场的走向，其中的奥秘是值得我们去进行探究的。
银行的货币创造
银行在贷款时的货币创造行为较为独特。它并非挪用他人的存款后再进行转借，而是直接创造出一笔存款给予借贷人。这使得人们对传统的货币流通观念有了改变。比如在实际的场景里，某一小商户向银行申请借贷，银行就会创造出一笔新的存款交给他用于经营，这体现了现代银行的货币创造功能。这一过程会对整个金融体系内货币总量的增减产生影响，是经济体系中的一个重要环节。此外，银行能够创造货币，其背后与金融监管政策等诸多因素有关，像银行准备金率等规定会对它创造货币的规模产生影响。
资产负债和货币投向
从资产负债权益表去看，资产是货币资源所投向的方向。有的人会选择把钱投资到房产或者比特币等方面。拿比特币来说，在近些年比特币价格持续上升的时期，许多人把自己的货币资源投入其中，这不仅是个人进行资产配置的一种选择，还体现了他们对特定资产前景的看好。当人们把资产投向房地产时，不同地区的状况差异很大，就如同在纽约这样的大城市，房价一直处于高位且难以下降，人们购买房产的资产规模十分庞大，这是大量货币资源流入而造成的结果。
金融危机后的货币流向
上轮金融危机过后，美联储创造的货币有很多流入了部分银行以及非银机构。其中，对冲基金和资管公司都成为了受益者。以往银行的资产端大多会配置国债，投资者也会持有国债。在这样的情形下，当美联储实施量化宽松政策并进行国债购买时，钱给到了代理银行，比如摩根大通等。这种复杂的操作过程，让货币的流向变得复杂了。例如有某个小型对冲基金就凭借这次资金的流入而发展壮大了。
美联储QE下的货币循环
美联储实施量化宽松政策后，美国金融体系形成了货币创造的循环。资金仅在金融体系内部空转，与实体经济相脱离。例如，部分金融机构利用增发的货币在金融市场内部进行高频率交易，却未将其投入到工厂或实业企业中。并且，在补贴发放给民众之后，人们并非选择低息存款，而是将资金投入到高风险资产中。这表明美联储的这一政策只是在金融体系内部循环，并未真正推动实体经济的发展。
货币增发的影响
从数额方面来看，美联储在去年增发了将近 4 万亿美元的货币。如果算上银行所创造的存款，那么流动性的创造达到了历史上的最高水平。面对这样一个巨大的货币增量，市场的反应呈现出多方面的特点。一方面，金融机构的存款有了大幅度的增长，从相关数据可以看出，银行的存款准备金在一年的时间里增长到了 4 万亿美元。然而另一方面，实体经济的消费能力和贷款数量都不足，大量的资金涌入了股票、期货以及数字货币等市场。这表明货币增发虽然在理论上有助于 GDP 的增长，但是在实际的实践过程中，其效果却并不好。
Taper及货币的数字化
Taper 表示美联储印钞的数量将会减少，这与之前那种大量增发的情况形成了对比。因为美国财政部有支出等情况，之前是依靠增发货币来填补财政赤字的。现在银行主导的货币创造方式被美联储主导的方式所取代。并且在现代金融环境下，货币都是数字化的，无论是日常的存款还是在第三方支付中的钱都是如此。这不但改变了人们的金融生活模式，也给货币政策的传导带来了新的难题。比如数字化货币的流转速度可能比传统货币要快，这就对货币政策调整的精准度提出了更为严格的要求。
所以，若你身为美联储的决策者，当遇到货币增发未能有效带动实体经济这一状况时，你将会怎样去调整货币政策？
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